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效率为先A股再融资结构优化

2019-09-10 11:38:59来 源:山格驻跸网      评论:0 点击:904

在内设机构整合上,在市一级检察院业务部门原则上统一设置7个局,基层业务部门统一设置4个局。

中新网额敏12月17日电(李小华)受九级大风袭击,国道3015线、新疆省道201线新疆玛依塔斯路段能见度严重不足,致途经的306名旅客和53辆车被困,经过玛依塔斯应急保障基地工作人员14个小时的奋力施救,于16日22:20许全部转移到安全地带,无一人滞留。

究其原因,主要是监管规则调整引发的市场生态变迁。2017年,证监会先后发布再融资新规、减持新规,针对定增融资规模快速膨胀及其中的价差套利和一些乱象,从发行规模、发行定价机制、股权限售等方面填补了“漏洞”。很快,新规组合拳就对原本烈火烹油的定增市场起到了釜底抽薪之效。

同样具反比效应的还有首次公开发行(IPO),数据统计,2015年及2016年,每年的IPO发行家数稳定在约220家,年度总募资额则在1500亿元上下。而在2017年,全年IPO数量已达430余家,募资规模也冲破2000亿元大关,较2016年增长逾五成。

定增、配股、可转债、可交换债……在刚刚过去的2017年,A股的再融资构成发生了显著变化,原本过度膨胀的定增开始收缩,可转债、可交换债则异军突起。以更宏观的视角看,2017年,股权类再融资的融资规模已降至当年IPO募资额的5倍多。而在2016年,两者之比颇为悬殊,高达11倍。数额增减、份额升降的背后,是规则调整引发的生态变迁,担负资本市场重要使命的直接融资,其功能也由此得到优化。

研究显示,电影中正面人物最常见的暴力行为是打斗、使用致命性武器、破坏财产、谋杀和霸凌/恐吓/虐待;反面人物最常见的暴力行为是使用致命性武器、打斗、霸凌/恐吓/虐待、破坏财产和谋杀。

再看配股,事实上,在此前很长一段时间里,配股是上市公司的主流再融资方式。而近年来,随着定增的“崛起”,配股案例仅零星出现。数据显示,2015年全年配股仅6单,2016年为11单,2017再度降至7单,以上各年度的配股融资额分别为42亿元、300亿元、162亿元。

有市场人士对记者表示,这一增一减的变化,说明A股市场的直接融资功能在优化,资金使用效率在提高。

路径之选关键是找到契合度

但此消彼长,兼具“股性”的可转债和可交换债在2017年“异军突起”,这两类再融资的发行家数相较2016年几乎翻了1倍,融资规模也直线上升。数据显示,2017年可转债发行家数为23家,融资金额约600亿元,2016年仅为12家、226亿元;2017年,有90多例可交换债发行,共融资约1250亿元,融资规模较2016年增长近120%。

“业内一般认为,发行可转债的上市公司是有业绩等资产质量保证的,加上监管的支持,该品种较短的审核时间、极高的通过概率也是股权类再融资品种所不可比拟的。”某券商固收部业务人士对记者表示。

2017年,可转债的热度上升较快,成为上市公司越来越偏爱的再融资渠道。市场人士解释,就实质而言,上市公司发行可转债基本相当于进行延迟转股的公开增发,且发行风险较低。同时,因为可转债的转股价通常高于或相当于公开增发的发行价,如投资者转股,其折价效应也小于公开增发,所以对上市公司业绩的短期摊薄效应明显小于公开增发。

财政部日前发布消息,自5月1日起取消28项药品的进口关税,旨在满足患者对进口药品的需求,进一步健全药品供给保障,提高国内医疗水平。

暨南大学经济学院院长刘金山表示,民间投资目前面临的关键问题是信心问题,需要政策有效引导。“社会资本是稳投资的根本力量,尤其是新兴产业基础设施领域,急需社会资本。对于可以产生可持续现金流的基础设施投资项目,要真正支持民间资本进入,如采用PPP模式、混合所有制或民营资本主导模式。”他说。

除了储存外,村民们对于大型车运输液化气也存在担忧。“每次四五辆槽罐车开进村里,我们就心惊胆战,不怕一万,就怕万一。”他们心中充满疑虑,“距离民居这么近,环评如何通过的?”

这个活儿,留给了次日的《华尔街日报》。16日,一篇题为《西方批评之下沙特王储寄望培养亚洲联盟》的文章,被放上它的网站首页。

“2017年再融资市场的规则变化较大,但对上市公司而言,选择何种再融资模式除了客观上受外部因素影响,更多还需依据自身情况,如公司的财务状况、股权结构、远期战略规划等,其实就是要找到契合度。”前述投行人士表示。记者乔翔

从规章条款看,可转债也具有比较优势。再融资新规之下,可转债可不受“18个月间隔”的限制。同时,上市公司发行可转债的,下次再融资即使选择定增、配股,也不受两次再融资需有18个月时间间隔的限制。

从1.71万亿元降至1.28万亿元,A股市场2017年的股权再融资规模较2016年收缩了四分之一。就案例数而言,2017年增发(全部为定增)及配股公司家数为547家,较2016年的825家也缩减了三分之一。

不过,再融资新规之下,配股或将在未来重归市场视野。相较定增,配股可发行上限更高,为上市公司总股本的30%(定增的发行上限为上市公司总股本的20%),且认配股票没有锁定期之限,定价也可有较多折扣。总体而言,新的监管规则体系下,配股相比定增或许是更有效率的再融资模式,只是更考验主要股东的资金充裕度。当然,配股的财务要求也更高,如上市公司需连续盈利。

面对“窘境”,吉林主动谋畅通。借港出海、陆海联运、内陆保税等项目落成,通道网络格局渐次成型,带动装备制造、生物医药等产业形成优势集群。当前,吉林正在从东北亚区域几何中心向经济中心迈进。

“不难判断,2018年的再融资规模可能会继续下降,以往火爆的再融资市场,特别是定增会稍显沉寂。不过,疏堵并行,可转债等在过去并不为人熟悉的融资产品有望扩充规模,以完善多层次融资结构。”一位基金公司负责人表示。

金寨县县长汪冬表示,越来越便捷的高铁将带动大别山革命老区金寨、六安等地发展,加快山区县域经济驶向发展“快车道”。

根据我国刑法规定,违反国家有关规定,向他人出售或者提供公民个人信息,情节严重的,处三年以下有期徒刑或者拘役,并处或者单处罚金;情节特别严重的,处三年以上七年以下有期徒刑,并处罚金。窃取或者以其他方法非法获取公民个人信息的,依照前款的规定处罚。

此消彼长直接融资功能优化

同时,更偏向“债性”的混合型融资工具优先股也快速“冷却”:2016年的发行家数为12家,融资规模1623亿元;而在2017年,已骤降至1家、200亿元。一位投行人士解释称,优先股股利为税后支付,不能税前扣除。因此,与发行一般公司债券相比,优先股的融资成本更高。所以对绝大部分上市公司而言,优先股不是主流再融资方式。

四是发展质量上有“进”。2018年,全国居民人均可支配收入同比实际增长6.5%,与GDP增长基本同步,快于人均GDP增速;全国规模以上工业企业实现利润总额同比增长10.3%;全国一般公共预算收入183352亿元,首次突破18万亿元,比上年增长6.2%。此外,劳动生产率稳步提高。

那么,放开落户对楼市会产生哪些影响?易居研究院智库中心研究总监严跃进表示,此次国家发改委公布2019年新型城镇化建设重点任务,各地或将强化人才落户等相关政策,对购房需求影响较大。

陈希强调,人才强则事业强,人才兴则科技兴。两院院士要做增强“四个意识”、坚定“四个自信”的忠诚践行者,坚定理想信念、站稳政治立场,坚决维护以习近平同志为核心的党中央权威和集中统一领导;做弘扬爱国奋斗精神的模范引领者,深怀爱国之情、砥砺强国之志、力践报国之行,把个人理想追求融入国家富强、民族振兴、人民幸福伟业之中;做科技创新的奋力开拓者,树立敢为天下先的志向和信心,对标国际一流,瞄准世界科技前沿,发挥领军作用,勇攀科技高峰;做高尚学术道德的坚定守护者,加强品德修养,坚守学术道德,自觉抵制学术不端行为和不正之风;做致力提携后学的身体力行者,为年轻科技人才脱颖而出提供平台、铺路搭桥,当好年轻科技人才的精神导师。要在政治上关怀、工作上支持、生活上关心院士专家和广大科技工作者,把各方面优秀人才集聚到党和人民的伟大奋斗中来。

福建海峡高速客滚航运有限公司通报称,“海峡号”原定于1月2日第19002次平潭往返台北航班、1月3日第19003次平潭往返台中航班均停航。(完)

此外,据记者了解,前海航交所的融资产品,收益较高,基本是海航内部的关联方担保。

成员国指出应积极开展卫生应急、居民卫生防疫保障、打击假冒医疗产品、防止传染病扩散、慢性病防控、传统医药、医学教育与科研、落实促进国际发展的合作纲要、医疗服务、医务人员交流、保障食品安全及质量等领域合作,共同维护居民健康,促进卫生发展和创新合作。

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